当天亚洲商场回暖珠海隔热条PA66，港股三大指数同步走强。达成发稿，恒生指数涨1.61，报25817.78点；恒生科技指数涨1.75，报5028.30点；国企指数涨1.15，报8679.52点。

　　值得瞩成见是，港股商场上周集体收跌。达成上周五收盘，恒生指数累计下降3.28，报25757.29点；科技指数累计高涨3.70，报4947.50点；国企指数累计高涨2.61，报8628.13点。

　　星河证券指出，上周港股并非普跌，而是场由HALO策略主、地缘政治件加快的结构财富重配。星河证券分析指出，HALO策略中枢在于“作念多AI难以替代的重财富”(如动力、电网、矿产等实体基础程序)，“作念空易被AI颠覆的轻财富”(如部分软件、互联网平台)。

　　该策略正从好意思股向群众扩散，权臣影响港股作风偏好，致恒生科技指数承压，信息技巧与可选消耗板块回调。本周涨的石油石化、煤炭、公用干事、电信干事等板块，恰为HALO策略的中枢建设向。

　　资金流向明晰响应策略搬动：股息、强现款流的重财富板块获资金趣味，而对AI替代敏锐的轻财富域短期承压，突显商场对“服气财富”的偏好强化。

　　估值与风险偏好：建设价值缓缓突显

　　估值水位：安全边缘增强

　　达成2026年3月6日，恒生指数市盈率(PE)为11.73倍(2010年以来75分位)，市净率(PB)为1.20倍(51分位)，估值处于历史中偏理区间，下行空间有限。

　　风险溢价：表里视角分化珠海隔热条PA66

　　以10年期好意思债收益率(4.15，周内上行18BP)为基准，隔热条设备恒指风险溢价率为4.38，处于2010年以来8分位(低于3年均值1.38倍尺度差)，表示相对好意思债诱导力权臣进步；

　　以10年期中债收益率(1.781，周内微降0.67BP)为基准，风险溢价率达6.74(51分位，低于均值1.33倍尺度差)，响应港股对境内资金建设价值趋于平衡。

　　AH溢价：南向建设窗口开启

　　恒生沪港通AH股溢价指数报121.26(周升3.09点)，处于2014年以来20.03分位，H股相对A股估值势较着，为南向资金提供中恒久布局机会。

　　后市瞻望：情态成立窗口与建设干线

　　星河证券研判，3月中下旬为要津不雅察期。跟着解禁压力边缘缓解、年报事迹风险充分开释，商场情态有望迎来成立。提议聚焦以下向：

　　科技板块：估值成立可期

　　面前科技板块已充分计价悲不雅预期，跟着风险偏好回升，有望呈现“先抑后扬”走势，具备中恒久建设价值。

　　周期资源品：计谋与地缘双催化

　　“反内卷”计谋化动资源型企业盈利；类似伊朗所在等地缘变量，煤炭、油气、化工等板块兼具价钱弹与股息御属。

　　立异药：事迹上修要津期

　　临床数据密集败露与BD(业务拓展)出海发达顺利，立异药企业插足事迹考证窗口；若好意思元指数回落，板块弹将逾越开释。

　　股息御财富：对冲不平气

　　动力海运、电信运营商、公用干事及股息金融股，现款流踏实、股息率可不雅，可有对冲地缘政波动带来的商场扰动。

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