中金发表陈述指，腾讯季Non-IFRS纯利同比升11，符市集预期；受活水递延影响，收入同比增9，则低于市集预期。季游戏业务活水增速可不雅台州隔热条设备，长青游戏再立异。本年春节较晚，致部分游戏活水以及分红递延至后续季度说明。该行瞻望次季国内游戏收入同比增12，外洋游戏增10。腾讯季告白收入增长加速，同比增20，该行次季告白收入同比增17。

该行觉得，腾讯AI干预积可控。腾讯4月底开源发布混元3.0预览LLM，兼顾实用与价比，已部署于公司里面131个居品已毕协同叠代，隔热条设备下步向大参数模子演进。处置层觉得微信/QQ/企业微信是AgenticAI的收尾接口，曩昔若将小要领代码回荡为AI Skills，有望构筑相反化生态壁垒。中金保管腾讯今明两年收入和Non-IFRS净利润预测，保管“跑赢行业”评及方针价666港元，对应预测本年Non-IFRS市盈率20倍。

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