“基金投资者的避险手册昌江异型材设备，投基之前查查！”
萤石汇集
机构：
富国基金：蒲梦洁
嘉实基金：李涛
调研摘记：
2025年，萤石汇集终了营业收入59.01亿元，同比增长8.44；归母净利润5.67亿元，同比增长12.43。物联网云平台收入破损12亿元，占比20，增速14.51。智能摄政像机蝉联众人出货量，智能入户收入增长25.25，毛利率指示至47.39。境外收入22.27的增速显赫于境内，占比接近40。2026年季度，公司归母净利润同比增长32.30，毛利率达50.47。
在AI面，公司自研蓝海大模子，动端云协同，已在录像机、智能锁等居品中落地诈欺，APP灰度测试当然谈话交互。公司出子“可途”，布局挪动物联网和智能穿着，预测二季度发布畅通相机等新品。清洁机器东谈主业务经调养后，也将出立异居品。
公司坚抓长久主义，不参与价钱战，聚焦视觉、物联网和AI的各异化势。国外业务虽有地缘政等挑战，但增长趋势明确。研发用度率保抓在14.61，里面运营引入AI提。未来将围绕智能入户、挪动物联网、机器东谈主等向抓续拓展，并积眷注投资与并购契机。
券商研报：
华利集团
机构：
富国基金：毛联永
毅金钱：曲萍
华夏基金：黄皓
交银基金：张程
景顺长城基金：孙雪琬
泉果基金：魏姝馨
兴证众人基金：伍修毅
运舟老本：龚路成
中欧基金：刘占洋
调研摘记：
2025年，公司销售畅通鞋2.27亿双，营业收入249.80亿元，同比增长4.06；归母净利润32.07亿元，同比下落16.5，主要因老订单下滑、新工场爬坡及产能调配影响毛利率。毛利率21.89，同比下落4.92；时间用度率4.51，同比下落1.49；净利率12.84，同比下落3.14。
对于2026年订单，客户预报订单相对保守，但公司对全年岁迹保抓乐不雅。毛利率面，新工场爬坡程度符预期，降本增有序进，看管层每月搜检运营率。平均单价受客户和居品结构影响，与营收、毛利率关联小。印尼工场已终了阶段盈利，2025年产量566万双，公司对盈利才略有信心。未来3-5年主要将在印尼新建工场，老本开支预测保抓频年平均偏上水平。原材料价钱高潮影响有限。公司抓续行客户多元化，积引进新。分成面，公司2025年度累计分成24.51亿元，占净利润76.43，未来将在舒服老本开支和运营资金前提下尽可能多分成。
券商研报：
冰轮环境
机构：
睿远基金：刘欣凝、朱璘
兴全基金：李扬、余明强
调研摘记：
2025年，公司终了营业收入70.5亿元，同比增长6；归母净利润5.6亿元，同比下落10；扣非净利润5.2亿元，隔热条PA66同比基本抓平。国内业务47.2亿元，增长1；国外业务23.3亿元，增长18，占比指示至33。
公司注于冷热能看管域，居品涵盖螺杆/离心/活塞/涡旋压缩机、继承式制冷机、工业热泵、换热安装等，袒护-271℃至200℃温区，工作于贸易制冷、工业冷冻、适意空调、数据中心、储能、冶金锻造等多元行业。工程施工业务（冷库交钥匙工程）收入10.8亿元，同比增长78，毛利率约20，斥地毛利率约27。
在数据中心冷却域，旗下顿汉布什公司提供离心式冷水机组等居品，已工作于国算广州中心、挪动贵州大数据中心等技俩；冰瓜代热时期公司提供挥发式冷凝器、液冷系统热交换器等装备。国外制造基地抓续扩产。联营公司烟台当代冰轮重工出产联轮回燃气电厂余热汽锅（HRSG），2025年营收约10亿元。
热能看管板块是公司培育的“双碳”业务，子公司华源泰盟领有继承式换热等中枢时期，受益于城市新和碳达峰政策最先，已工作于济南、烟台等长输供热工程，未来需求具备长久细目。
券商研报：
（注：调研摘记为AI整理）
（END）地基毛一又友圈开张了：昌江异型材设备
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